Équipes spécialisées

Private Equity

Fidèle à son ADN d’investisseur dans des petites et moyennes entreprises, Luxempart a pris très tôt le virage du private equity. Afin d’augmenter son exposition internationale et d’étoffer son réseau, Luxempart a choisi de sponsoriser et accompagner des équipes locales fortes et bien implantées dans leur tissu économique et social respectif.

PIPE (Private Investment in Public Equity)

Luxempart dispose d’une équipe de spécialistes qui sélectionnent des cibles d’investissement en Europe sur base de l’attractivité du modèle d’entreprise, des perspectives de croissance, de l’optimisation et de la sous-évaluation du cours de bourse. Les prises de participations, tout en étant minoritaires, sont significatives pour permettre d’exercer une influence au niveau des organes décisionnels.

LGI (LUXEMPART GERMAN INVESTMENTS)

Luxempart German Investments (LGI) fait partie du groupe Luxempart et est investi dans des petites et moyennes entreprises (PME) en Allemagne, Autriche et Suisse (DACH). LGI gère deux fonds private equity (dont LGI II qui a été incorporé en 2019) qui permettent une grande flexibilité en termes de structures de participation et de durée d’investissement.

Quote-part dans le portefeuille de Luxempart

La valeur des fonds investis par Luxempart et gérés par LGI au 31.12.2018 s’élève à environ € 111 millions.

Stratégie d’investissement

LGI a défini les critères d’investissements suivants:

  • PME dans la région DACH
  • Une approche sectorielle relativement opportuniste avec un focus sur la santé, l’éducation, la mobilité et les services industriels. Actuellement, aucun investissement dans le B2C n’a été réalisé
  • Capital investi entre € 8 millions et € 20 millions
  • Participations minoritaires avec des droits de véto vastes et des co-investisseurs et/ou des participations majoritaires conjointement avec l’équipe de direction et les fondateurs
  • Structure “evergreen” permettant de maximiser la flexibilité en terme de durée d’investissement
  • LGI étant un «sparring-partner actif» qui n’intervient pas opérationnellement mais qui assiste la direction dans ses projets comme l’internationalisation, une stratégie d’expansion (M&A) ou des projets particuliers comme la digitalisation
  • Les contextes d’investissements sont principalement des management buy-outs, des situations de succession, une restructuration des actionnaires ou un financement de la croissance.

Performances 2018

L’équipe LGI a vendu sa participation dans DFG ensemble avec Chequers Capital à Advent International en réalisant une plus-value et un TRI significatif et au-dessus de la moyenne du marché. En plus, LGI a acquis une participation de 38% dans WDS, un consultant et formateur professionnel et accrédité dans le secteur des soins à domicile en Allemagne. Finalement, plusieurs sociétés du portefeuille LGI I ont réalisé au total cinq acquisitions «add-ons». En plus d’assister les sociétés du portefeuille dans leur stratégie d’expansion, l’équipe LGI assiste aussi dans l’implémentation de projets de digitalisations ensemble avec des experts externes.

Outlook 2019

L’équipe LGI a réussi à réaliser son premier investissement en mars 2019. Plus précisément, le fonds LGI II a acquis 43,8% des parts de Novotergum, une chaine de physiothérapie avec 26 centres principalement en Rhénanie du-Nord-Westphalie. Cette acquisition est le quatrième deal de l’équipe dans le secteur de la santé et marque l’expertise et le réseau existant dans ce secteur. En avril 2019, LGI a aidé Arwe Group dans la réalisation d’une transaction en Angleterre qui lui permet d’étendre sa présence dans ce pays. En plus, l’équipe LGI a planifié un à deux investissements supplémentaires en 2019 suite à l’expansion prévue de l’équipe. Finalement, d’autres investissements “add-ons”, ainsi que la poursuite de la stratégie de digitalisation dans les sociétés du portefeuille sont prévus.

«L’approche de marché de LGI est un de ses plus grands avantages dans la recherche et la sélection des deals et se base sur les piliers suivants :

  • Une approche entrepreneuriale assurée par des familles
  • Une durée d’investissement flexible
  • La possibilité d’investir dans des participations minoritaires comme majoritaires
  • Le marché des PME pour des investissements entre € 8 millions et € 20 millions qui permet de réaliser des transactions propriétaires

La combinaison de ces caractéristiques avec le réseau existant de l’équipe a permis d’investir dans des sociétés très attractives qui connaissent soit une croissance interne importante, soit la possibilité de réaliser une stratégie d’expansion (buy-and-build). Les deux ont le potentiel de réaliser des performances au-dessus de la moyenne du marché. »
Jacquot Schwertzer

Portefeuille au 31.12.2018

WDS (38,0 %)
WDS est un consultant et formateur professionnel et accrédité dans le secteur des soins à domicile en Allemagne. Ses services sont fournis aux familles et patients qui sont soignés à domiciles.

Groupe Stoll (32,8 %)
Stoll est une société allemande qui fabrique des élévateurs frontaux pour des machines agricoles.

Groupe Quip (51,0 %)
Quip est un groupe allemand de la région d’Aix-la-Chapelle qui est composé de deux segments, Quip AG et Talbot. Le premier offre des services de travail intérimaire et d’outsourcing principalement en Rhénanie-du-Nord-Westphalie et dans le Sud de l’Allemagne. Le dernier, Talbot Services, est une société spécialisée dans la maintenance de véhicules ferroviaires et la construction de voitures électriques à Aix-la-Chapelle.

EduPRO (60,0 %)
eduPRO, basé à Vienne, est un des leaders dans le domaine de la formation et offre des programmes de formation pour adolescents et adultes. Il opère en Autriche et dans le Nord de l’Allemagne.

Groupe RIMED (nc)
RIMED est la première société privée de radiologie médicale en Suisse et opère onze centres de radiologie. Outre ses différents centres, RIMED coopère avec divers hôpitaux et cliniques privées.

Groupe arwe (50,0 %)
arwe est un concepteur de solutions de mobilité qui fournit des prestations de services et de gestion de chaînes logistiques aux constructeurs automobiles, aux sociétés de location de véhicule et à d’importants aéroports européens.

Groupe Rattay (39,9%)
Rattay est un fabricant européen de compensateurs et de tuyaux métalliques flexibles qui est implanté en Allemagne, en Autriche, au Danemark, en République tchèque, en Hongrie, en France et en Angleterre.

Ekkio Capital est une équipe spécialisée dans la prise de participations principalement majoritaires en France. Ekkio Capital gère quatre fonds professionnels de capital investissement

www.ekkio.fr

Stratégie d’investissement

Ekkio Capital s’est imposé comme un spécialiste de l’investissement dans des PME de croissance et revêt les particularités suivantes :
• investisseur dans des sociétés françaises depuis 15 ans
• investisseur ayant développé une forte expertise sectorielle dans le Tourisme & Loisirs, la Santé et le TIC (Test, Inspection & Certification)
• partenaire actif proche des entrepreneurs et de leur réalité de terrain
• investisseur d’expérience qui s’est constitué au contact de plus de 1500 sociétés rencontrées en 15 ans
• un partenaire dans l’accompagnement de la transformation des PME par (i) un soutien actif aux entrepreneurs dans leurs projets : internationalisation, investissements industriels, croissance externe, (ii) un réseau de dirigeants d’entreprises apportant leur expérience
• partenaire qui mobilise des montants d’investissement compris entre € 5 millions et € 15 millions (plus via syndication).

Quote-part dans le portefeuille de Luxempart

La valeur des fonds investis par Luxempart et gérés par Ekkio Capital au 31.12.2018 s’élève à environ € 61 millions.

Performances 2018

Les fonds gérés par Ekkio ont procédé à:

  • des distributions pour € 3 millions à la suite de la libération d’un compte séquestre lié à la vente d’Amatsi,
  • 5 investissements complémentaires, et
  • 2 nouveaux investissements dans Ekkio Capital IV.

En 2018, la performance des fonds Ekkio a été très bonne.

Perspectives 2019

Les équipes d’Ekkio travaillent d’ores et déjà à la préparation de plusieurs investissements qui devraient se matérialiser au deuxième ou troisième trimestre.D’autre part, elles poursuivront la mise en œuvre de leur origination propriétaire dans leurs secteurs de prédilection.

«Ekkio Capital présente un profil unique dans les métiers du private equity en France. La recherche d’entreprises exerçant des métiers en croissance, au sein de secteurs porteurs et la mise en œuvre de thèses d’investissement originales et créatrices de valeur au sein de ces entreprises constituent une véritable marque de fabrique des équipes d’Ekkio Capital. Le succès de la levée d’un quatrième fonds a confirmé l’attrait du positionnement d’Ekkio Capital pour ses investisseurs.»
Jo Santino

Les actionnaires des différents fonds gérés par Ekkio Capital sont principalement des institutions financières françaises et étrangères. Luxempart investit en tant que Sponsor dans les différents fonds d’Ekkio Capital.

Siège social: Paris, France
Domaine d’activité:
Société d’investissement en capital risque

La prise de décision s’effectue par l’équipe de gestion d’Ekkio Capital de façon indépendante.

Principales lignes gérées par les équipes d’Ekkio au 31.12.2018

CGH
CGH gère 29 résidences d’appartements luxueux dans les Alpes françaises. Ces résidences proposent des séjours haut de gamme aux touristes grâce à la qualité de (i) leurs infrastructures et à la superficie de leurs appartements, (ii) leurs services et (iii) leurs installations (piscine, spa, hammam et sauna).

Audevard (81,0 %)
Audevard est un laboratoire pharmaceutique exclusivement dédié à la santé équine. La société développe et commercialise des solutions nutritionnelles, des médicaments et des produits de soins pour chevaux. Elle est leader en France et est présente en Allemagne, au Royaume-Uni et au Benelux.

ParisCityVision (89,0 %)
Paris CityVision offre des visites touristiques à Paris et en France : (i) des visites guidées en bus et minibus dans et aux alentours de Paris ainsi que (ii) des excursions en bateaux sur la Seine avec ou sans repas à bord.

Heitz System (nc)
Heitz est une société développant des logiciels de gestion d’abonnement, de contrôle d’accès et autres API pour des clubs de fitness et piscines.

FX Solutions
FX Solutions est une société française active dans la conception, production et distribution de prothèses d’épaule. Elle est active en Europe et se développe depuis peu aux États-Unis.

Calicéo
Calicéo opère six centres de balnéothérapie en France

BRAVO CAPITAL PARTNERS

Activités

Depuis 2014, Bravo Invest assiste Luxempart dans la gestion journalière de ses investissements en Italie. Bravo Capital a pour vocation d’être active dans des opérations de « capital development » et de « buy-out » ssentiellement en Italie du Nord.

Stratégie d’investissement

Luxempart a noué un partenariatfort avec la société Bravo Invest qui se caractérise pour Luxempart par des investissements en Italie duNord ayantles particularités suivantes:

  • des investissements tant majoritaires que minoritaires
  • des investissements bénéficiant du réseau européen de Luxempart et de Bravo Invest
  • des investissements dans des PME tournées vers l’international
  • des investissements dans des PME en croissance
  • des montants d’investissement compris entre € 5 millions et € 15 millions (plus via syndication)

Quote-part dans le portefeuille de Luxempart

La valeur de Bravo Capital Partners au 31.12.2018 s’élève à € 55 millions.

Luxempart est pour le moment l’unique investisseur au sein de Bravo Capital Partners.

Performances 2018

L’année 2018 a été une très bonne année pour l’équipe de Bravo. Un nouvel investissement dans Arbo a été réalisé ainsi qu’une acquisition complémentaire pour MetalWorks.
La croissance de l’EBITDA de ses participations et le désendettement des lignes en portefeuille contribuent à accroître substantiellement l’actif net de Bravo Capital Partners.

Perspectives 2019

L’environnement macroéconomique en Italie reste volatile et incertain. L’équipe analyse de prometteuses opportunités d’investissement et, au regard de la bonne performance des lignes sous gestion, une liquidité pourrait être cherchée pour certaines d’entre-elles.

«L’Italie du Nord connaît un développement remarquable de son tissu entrepreneurial et de PME dont les caractéristiques sont proches du Mittelstand allemand. L’équipe de Bravo se distingue par sa profonde connaissance de ce
marché et sa capacité à générer un flux d’opportunités important. Les investissements réalisés à ce jour sont très prometteurs.»
Jo Santino

Siège social : Leudelange, Luxembourg (Bravo Capital Partners)
Milan, Italie (Bravo Invest)
Pays cible : Italie
Domaine d’activité : Société d’investissement en capital risque

Portefeuille au 31.12.2018

Vivaticket (15,0 %)
Vivaticket est active dans la conception, la production, la commercialisation et la gestion de systèmes intégrés de billetterie électronique et contrôle des accès ainsi que dans la gestion et l’organisation de services d’accueil et de sécurité lors d’événements importants.

Eurochiller (85,0 %)
Eurochiller est une société italienne spécialisée dans la conception, la production et distribution de refroidisseurs de processus à eau ou à air ainsi que de thermorégulateurs.

MetalWorks (60,0 %)
MetalWorks crée, produit et distribue des éléments de mercerie et accessoires haut de gamme pour les grandes maisons du luxe européen et autres marques actives dans le prêt-à-porter haut de gamme.

Arbo (40,0 %)
Arbo est spécialisé dans les pièces détachées utilisées dans la maintenance et réfection des installations de chauffage et sanitaires. La société effectue ses opérations au travers d’un réseau de distribution sur toute l’Italie.

Armira est une équipe spécialisée dans la prise de participations directes principalement en Allemagne et occasionnellement en Suisse et en Autriche, avec un horizon à moyen et long terme.

www.armira.de

Quote-part dans le portefeuille de Luxempart

Stratégie d’investissement

Armira est un actionnaire professionnel à long terme dans le mid cap allemand et suisse avec les particularités suivantes :

• accès à des capitaux permanents dans une structure « evergreen »
• actionnariat familial et entrepreneurial
• implication des actionnaires dans les décisions d’investissement
• réseau d’entrepreneurs agissant comme partenaires opérationnels dans les lignes du portefeuille pour accompagner la création de valeur
• investissements dans le « Mittelstand » allemand

Performances 2018

Le portefeuille géré par Armira est encore assez récent. En 2018, le portefeuille a été augmenté de deux nouvelles lignes et quelques sociétés du portefeuille ont investi du capital supplémentaire pour croissance externe.

Perspectives 2019

En 2019, Armira continuera à supporter la création de valeur au sein de ses sociétés portefeuilles et suivra de près les opportunités d’investissement qui se présentent.

«Grâce à son réseau profond dans l’économie allemande, Armira ouvre des opportunités d’investissement prometteuses et souvent propriétaires.»
John Penning

Année de l’investissement : 2014

16,5%
Taux de participation au capital

16,5%
• Pourcentage des droits de vote
• Prise de décisions : à la majorité qualifiée des actionnaires

Siège social :
Munich, Allemagne
Pays cible :
Allemagne
Domaine d’activité :
Société de participations

Le portefeuille d’Armira au 31.12.2018

Biosynth
Société suisse de biotechnologie fabriquant des substrats d’enzymes et d’autres additifs biochimiques.

Prym
Produits créatifs pour la couture et les travaux d’aiguille ainsi que les accessoires de mode.

PolyCine
Leader dans la distribution d’emballages non-PVC flexibles utilisés dans l’industrie pharmaceutique.

F24
Fournisseur de solutions SaaS (Software as a Service) en Europe actif dans le secteur des alertes et de la gestion de crises, ainsi que dans la communication sensible et critique.

VirtaMed
Développement et production de simulateurs de chirurgie pour l’enseignement médical et la formation continue.

FileWave
Fournisseur de solutions SaaS dans le secteur du Device Management (principalement pour des écoles).

AGN Niederberghaus & Partner GmbH
Bureaux d’étude d’architecture, ingénierie en construction et planification d’open-space.

FONDS DE VENTURE CAPITAL

Luxempart investit depuis de nombreuses années dans des fonds de venture capital, notamment dans les fonds luxembourgeois Mangrove. En 2018, il a été décidé de renforcer nos investissements dans les fonds de venture capital et technologiques. Un engagement de € 30 millions a ainsi été souscrit dans le nouveaux fonds de l’équipe de Quadrille Captal : Quadrille Capital IV.

Quote-part dans le portefeuille de Luxempart

La valeur des fonds investis par Luxempart dans des fonds de venture capital au 31.12.2018 s’élève à environ € 20 millions.

Stratégie d’investissement

Luxempart a choisi d’investir dans les nouvelles technologies via des fonds d’investissements spécialisés. Cette stratégie permet d’accéder à des investissements à haut niveau de risque mais de rendements potentiellement
importants. Elle nous permet également de développer notre expertise et notre réseau sur des secteurs performants et en croissance.
Les fonds dans lesquels le Groupe investit sont soigneusement sélectionnés pour leur performance et la qualité de leur équipe de gestion.
L’engagement total de Luxempart dans les venture funds dépasse € 50 millions.

Performances 2018

La performance globale des fonds de venture capital approchait les 30% pour Luxempart en 2018.

Perspectives 2019

En 2019, les montants investis par Luxempart devraient augmenter par les appels émis par les fonds en phase d’investissement.
De par la nature de cette activité, où un petit nombre de participations génère des profits conséquents compensant d’éventuelles pertes ou performances moindres, il est difficile de prévoir l’évolution du portefeuille à court terme. Mais l’expérience et le track record des équipes de gestion nous conforte dans notre appréciation positive des perspectives de rentabilité de nos investissements dans ces fonds.

«Notre volonté d’accompagner le nouveau fonds de QuadrilleCapital est non seulement basée surles performances réalisées dans les fonds précédents mais avant tout sur la qualité d’une équipe qui nous a montré sa cohésion, sa
compétence et sa capacité à releverles challenges actuels de leur secteur. Nous sommes ravis de contribuer à leur développement.»
Jo Santino

Portefeuille au 31.12.2018

Quadrille Capital
Quadrille Capital est une équipe de gestion de fonds ventures et technologiques, basée à Paris et à San Francisco. L’équipe, issue d’un spin off de Quilvest, gère plus de € 800 millions d’actifs dans les secteurs de l’IT, de la santé et de l’énergie.
Quadrille investit dans des fonds et co-investit également dans certaines de leurs participations qui promettent un haut niveau de performance et qui sont dans des stades de «late stage venture».
Luxempart a investi dans les fonds Quadrille Technologies III et IV.

Mangrove Capital Partners
Mangrove Capital Partners est une équipe de gestion spécialisée dans le venture capital. Mangrove a pour but d’aider des entrepreneurs innovants dans les premières étapes de leur développement (« early stage ») à commencer et faire grandir leur société.

PIPE

Activité

L’activité PIPE (investissements privés dans des sociétés côtées) consiste à acheter des actions directement sur le marché boursier, ou à prendre part au placement de blocs d’actions dans des sociétés cotées, ces actions étant souvent à un prix inférieur à leur cours de bourse moyen.

Quote-part dans le portefeuille de Luxempart

La valeur des investissements PIPE dans le portefeuille de Luxempart au 31.12.2018 s’élève à € 59 millions.

Stratégie d’investissement

Luxempart dispose d’une équipe spécialisée qui sélectionne, parmi des petites et moyennes capitalisations cotées en bourse, des cibles d’investissement en Europe sur base de l’attractivité du modèle d’entreprise, des perspectives de croissance, de l’optimisation et de la sous-évaluation du cours de bourse. En prenant des participations minoritaires significatives dans ces sociétés, Luxempart peut avoir une influence sur leur prise de décision. Luxempart s’entoure de spécialistes du secteur afin de valider les modèles économiques et le potentiel de croissance des entreprises. L’horizon d’investissement s’étend sur plusieurs années, mais reste flexible en fonction des opportunités de sortie et du développement du marché correspondant. Actuellement, ce portefeuille se compose de huit lignes dans plusieurs pays européens et dans différents secteurs d’activités.

Performances 2018

L’année 2018 n’a pas été des plus faciles pour le portefeuille PIPE qui a terminé l’année avec un rendement négatif à deux chiffres par rapport au capital investi moyen. Cette performance résulte principalement d’un environnement macroéconomique difficile et d’une forte baisse des marchés boursiers européens, en particulier dans le segment des petites capitalisations. En outre, une société du portefeuille a enregistré une performance opérationnelle et financière insatisfaisante, ce qui a entraîné une chute importante du cours de l’action.

Perspectives 2019

L’objectif de l’équipe PIPE est de générer des rendements absolus attrayants au fil du temps, sur l’ensemble des cycles du marché et de l’économie, surla base de décisions cohérentes et judicieuses. L’équipe PIPE continuera à appliquer son approche avec rigueur et patience, tout en cherchant à maintenir un profil de risque approprié de son portefeuille. L’environnement macro-économique et boursier devrait rester difficile tout au long de 2019, mais l’équipe PIPE cherchera à identifier de nouvelles opportunités d’investissement attrayantes et à accroître ses participations dans les sociétés du portefeuille existant en période de volatilité accrue.
La taille cible du portefeuille est comprise entre € 150 millions et € 200 millions.

«Nous travaillons activement avec les dirigeants et les conseils d’administration des sociétés de notre portefeuille de manière constructive afin d’améliorer leur position sur
le marché à long terme et d’augmenter leur valeur au profit de tous.»
Sebastian Reppegather

Le portefeuille PIPE au 31.12.2018

LPKF
LPKF est une société d’ingénierie mécanique hautement spécialisée. LPKF conçoit et fabrique des systèmes de laser pour le traitement de divers matériaux, notamment les plastiques et les PCB pour l’industrie. Les marchés finaux importants sont les industries électronique, automobile et solaire.

LOW & BONAR
Low & Bonar est un groupe mondial de matériaux de performance qui fabrique des revêtements, des matériaux polymères tridimensionnels et des composites ainsi que des fibres de construction pour divers marchés (génie civil, support de dalles de moquette, transport, bâtiment et industrie).

SÜSS MICROTEC
Süss Microtec est un fournisseur de systèmes et de processus destinés à des marchés de niche de semi-conducteurs en mettant l’accent sur l’architecture des puces et la technologie de connexion pour les applications de fabrication de puces, de télécommunications et de transfert optique de données.

Schaltbau
Schaltbau est un fournisseur de composants et de systèmes pour les trains et les signaux ferroviaires.