Investissements directs

Cette activité est caractérisée par les éléments suivants :

• Investissements long terme grâce à des capitaux permanents
• Combinaison de diversification du risque et de concentration sur la création de valeur sur quelques grandes lignes
• Participations minoritaires significatives permettant de jouer un rôle actif : actionnaire professionnel et pragmatique de par son expérience, son réseau, ses talents et son actionnariat entrepreneurial
• Rotations ou allégements réguliers des lignes pour garder un bon équilibre du portefeuille

Ces investissements représentent environ 2/3 du portefeuille.

Atenor est un promoteur immobilier dans l’immeuble de bureaux et, accessoirement, le résidentiel, avec un portefeuille de projets en Belgique, au Luxembourg et dans quelques pays de l’Europe de l’Est.

www.atenor.be

Quote-part dans le portefeuille de Luxempart

Thèse d’investissement

Atenor est une équipe de promotion immobilière professionnelle, avec un portefeuille concentré sur Bruxelles tout en poursuivant une diversification accrue, notamment vers les pays de l’Est.

Les forces d’Atenor sont :

• compétences dans le développement de projets mixtes (résidentiel et commercial) ;
• diversification du risque par un portefeuille varié en termes de localisation, de stade d’avancement, de degré de pré-commercialisation ;
• le know-how en sélection de projets, planification,
gestion de projets, commercialisation et concepts
urbanistiques.

Quote-part dans les dividendes encaissés par Luxempart

Performances 2017

Suite à la réalisation de quelques projets, notamment à Budapest, Atenor réalise un bénéfice de € 22 millions et payera un dividende en légère croissance par rapport à 2016.

Perspectives 2018

Porté par la vente prévue des projets à Bucarest et le démarrage du processus de vente de certains projets à Bruxelles, le résultat 2018 est budgété légèrement à la hausse par rapport à 2017.

Statement du responsable de la participation

Luxempart a renfocé son rôle d’actionnaire stable de co-contrôle en participant à concurrence de 25% au rachat des 10 % d’Atenor détenus par Sofinim (AvH) via la nouvelle structure ForAtenor.

Année de l’investissement : 2006

Valeur de la participation > €M 25

10%
Participation au capital

10%
• Participation en droits de vote
• 1 représentant dans les organes statutaires

Siège social :
La Hulpe, Belgique
Domaine d’activité :
Promotion immobilière

Foyer est le leader de l’assurance au Luxembourg, présent aussi dans l’assurance vie nationale et internationale et la gestion de fortune.

www.foyer.lu

Quote-part dans le portefeuille de Luxempart

Thèse d’investissement

Foyer est une société de croissance dans un secteur réglementé et concurrentiel touchant un large public recherchant la meilleure préservation de son patrimoine.

Les forces de Foyer sont :

• notoriété de la marque
• qualité du service
• réseau d’agents à l’international
• actionnariat familial
• bonne gestion des actifs financiers.

Dans le cadre d’une simplification de l’actionnariat du groupe Luxempart et du groupe Foyer, la participation croisée en Foyer Finance a été éliminée et le taux de participation dans Foyer augmenté de 7 % à 32 %.

Quote-part dans les dividendes encaissés par Luxempart

(y inclus pour 2017 les dividendes encore touchés de Foyer Finance)

Performances 2017

Grâce aux bons résultats opérationnels et financiers,
Foyer a clôturé l’exercice 2017 avec un bénéfice autour de €M 100.

Perspectives 2018

Sous réserve des incertitudes du résultat financier, une légère croissance du résultat est possible.

L’augmentation de la participation en Foyer devrait permettre à Luxempart de générer courant 2018 une forte augmentation des dividendes perçus.

Statement du responsable de la participation

Fort de ses 32 % de détention directe dans Foyer S.A., Luxempart assumera son rôle d’actionnaire professionnel institutionnel à côté de Foyer Finance et renforcera sa présence dans les organes de Foyer S.A. (Conseil d’administration et Comités spécialisés).

Année de l’investissement : 1988 lors de l’IPO

Valeur de la participation > €M 350

28%
Participation au capital

32%
• Participation en droits de vote
• 3 représentants dans les organes statutaires

Siège social :
Leudelange, Luxembourg
Domaine d’activité :
Assurance, gestion de fortune

Kaufman & Broad est un promoteur d’immeubles construits en France en état futur d’achèvement avec une capitalisation boursière autour de €M 900.

www.kaufmanbroad.fr

Quote-part dans le portefeuille de Luxempart

Thèse d’investissement

Kaufman & Broad est un développeur professionnel en pleine croissance sur le marché français du résidentiel porté par les facteurs favorables suivants :

• Croissance de la population, séparation des couples, allongement de la durée de vie ;
• Dispositifs fiscaux favorables à la construction
• Taux d’intérêt bas
• Business modèle avec un profil de risque bas du fait de la prévente des immeubles avant le début des travaux

Quote-part dans les dividendes encaissés par Luxempart

Performances 2017

La société a connu un bon exercice 2017 avec une croissance du chiffre d’affaires de plus de 12 % et un résultat net en hausse qui s’élève à € 59 millions.

Perspectives 2018

Kaufman & Broad table sur un marché en croissance se traduisant par une hausse du chiffre d’affaires et du résultat entre 8 et 10 %.

Statement du responsable de la participation

Luxempart suit de près l’évolution du marché immobilier et considère que la visibilité du secteur reste positive pour au moins les deux années à venir.

Année de l’investissement : 2016

Valeur de la participation > €M 20

2,8%
Participation au capital

2,1%
• Participation en droits de vote

Siège social :
Paris, France
Domaine d’activité :
Promotion immobilière

SES est un opérateur de satellites actif dans la transmission vidéo et data avec une couverture mondiale et une flotte de satellites à différentes positions orbitales et géostationnaires.

www.ses.com

Quote-part dans le portefeuille de Luxempart

Thèse d’investissement

SES est un leader mondial dans l’opération de satellites avec les forces suivantes :

• Flottes de satellites couvrant le globe ;
• Solution provider dans les segments de la vidéo et de la transmission de data dans le fixe, le mobile et les services gouvernementaux ;
• Positions orbitales uniques, surtout en Europe ;
• Position forte, rentable et résiliente dans la vidéo avec un backlog significatif ;
• Potentiel de croissance dans la transmission de data.

Quote-part dans les dividendes encaissés par Luxempart

Performances 2017

Les performances opérationnelles et financières ont été inférieures aux prévisions en raison de difficultés sur le marché et de certains problèmes liés à l’état de santé de la flotte. Le cours de bourse et les résultats financiers en ont souffert et le dividende pour l’exercice 2017 sera réduit de 40 %.

Perspectives 2018

La société prévoit encore pour 2018 une légère régression des revenus vidéo tandis que les revenus data, représentant 30 % du chiffre d’affaires, devraient augmenter légèrement.

A moyen terme, la société indique renouer avec la croissance dans les secteurs vidéo et data grâce au déploiement de nouvelles capacités satellitaires répondant aux besoins des chaines de télévision HD et ultra HD et aux besoins grandissants de transmission de data fixes et mobiles.

Statement du responsable de la participation

SES restera une ligne importante dans le portefeuille «  accompagnement – investissements directs » de Luxempart. Via son Président exécutif, Luxempart est représentée dans le Conseil d’administration de SES. Ce qui précède n’exclut pas des opérations d’arbitrage sur le titre SES.

Année de l’investissement : 1992

Valeur de la participation > €M 75

1,3%
Participation au capital

1,1%
• En droit de vote
• 1 représentant dans les organes statutaires

Siège social :
Betzdorf, Luxembourg
Domaine d’activité :
Télécommunication par satellites

Zooplus est le leader européen du commerce en ligne d’aliments pour chiens et chats avec un chiffre d’affaires dépassant € 1 milliard et une croissance commerciale dynamique.

www.zooplus.fr

Quote-part dans le portefeuille de Luxempart

Thèse d’investissement

Zooplus veut accroître sa part de marché dans l’alimentation pour animaux domestiques en profitant de la tendance vers le commerce électronique.

Les forces de Zooplus sont :

• présence dans les principaux marchés européens ;
• propres centres de logistique ;
• offre couvrant un grand assortiment de produits avec des marques tierces, propres, discount et blanches ;
• croissance annuelle du chiffre d’affaires de 25 % tout en étant légèrement profitable ;
• taille de marché significative avec grand potentiel de croissance.

Quote-part dans les dividendes encaissés par Luxempart

Performances 2017

La société privilégie actuellement la croissance du chiffre d’affaires par rapport à la rentabilité de sorte que l’exercice 2017 clôture avec un chiffre d’affaires de plus d’un milliard tout en réalisant un léger profit de € 4 millions.

Perspectives 2018

La société s’attend à une croissance soutenue du chiffre d’affaires en renforçant davantage sa part dans les principaux marchés.

Statement du responsable de la participation

Luxempart est en contact régulier avec le management de la société et rencontre d’autres actionnaires pour bien soutenir à long terme la dynamique de croissance sur fond d’une migration du commerce stationnaire vers le commerce en ligne.

Année de l’investissement : 2017

Valeur de la participation > €M 45

4,2%
Participation au capital

4,2%
Participation en droit de vote

Siège social :
Munich, Allemagne
Domaine d’activité :
Commerce en ligne